Opciones sobre índices
También conocido como: index options, opciones de índices, opciones sobre el S&P 500
Definición
Las opciones sobre índices tienen como subyacente un índice bursátil, como el S&P 500 o el Nasdaq-100, en lugar de una acción. Como no se puede entregar un índice, suelen liquidarse en efectivo y muchas son de estilo europeo. Permiten tomar posiciones sobre el mercado en su conjunto.
Por qué son distintas
Un índice es un número calculado a partir de muchas acciones; no se puede comprar ni entregar. Por eso estas opciones se liquidan con dinero: al vencimiento se paga el valor intrínseco multiplicado por el multiplicador del contrato. Ver liquidación en efectivo.
| Opciones sobre índice | Opciones sobre un ETF del mismo índice | |
|---|---|---|
| Subyacente | El índice | Las participaciones del fondo |
| Liquidación | Normalmente en efectivo | Normalmente entrega física |
| Estilo | Muchas europeas | Americanas |
| Tamaño | Suele ser grande | Más pequeño |
| Dividendos | No hay dividendos que gestionar | El ETF puede pagar dividendos |
El tamaño importa
- Valor nocional
- 5,000 × $100 = $500,000
- Movimiento del índice de 1%
- 50 puntos = $5,000 de cambio en el nocional
Un solo contrato representa una exposición muy grande. Por eso existen versiones reducidas con multiplicadores o índices más pequeños.
Las versiones reducidas, como los contratos mini sobre algunos índices, permiten exposiciones más pequeñas con la misma lógica. Lee opciones mini y micro.
Muchas opciones sobre índices tienen vencimientos casi diarios, lo que ha popularizado las opciones 0DTE. Y al ser opciones europeas, el vendedor no enfrenta asignación anticipada.
Una exposición diversificada, no un riesgo menor
Operar opciones sobre un índice evita el riesgo de una sola empresa, como un mal reporte o una noticia puntual, porque el índice agrupa muchas. Pero eso no hace la operación segura: los índices también tienen movimientos bruscos, y el tamaño de muchos contratos amplifica el resultado en dólares. La diversificación del subyacente reduce un tipo de riesgo, el específico de la empresa, pero no el riesgo de mercado ni el que viene de un tamaño de posición inadecuado.
Preguntas frecuentes
¿Es mejor operar opciones sobre el índice o sobre el ETF?
Depende de tu cuenta y tu objetivo. Las del índice suelen ser más grandes, en efectivo y europeas. Las del ETF son más pequeñas, americanas y con entrega física. El tamaño del contrato frente a tu cuenta suele ser lo que decide.
¿Puedo ser asignado en una opción sobre índice europea?
No antes del vencimiento. Al vencimiento, si está dentro del dinero, se liquida en efectivo automáticamente: no recibes ni entregas acciones.
Términos relacionados
Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
Aprende más en el blog
Gestión de Riesgo10 min de lectura
Opciones 0DTE: Qué Son y Por Qué Son Tan Arriesgadas
Qué son las opciones 0DTE, por qué se popularizaron y cómo se comportan las horas antes del vencimiento. Con cifras de Theta y Gamma, riesgos y cómo limitarlos.
Leer artículo
Fundamentos11 min de lectura
Qué Pasa Si Me Asignan una Opción: Guía de la Asignación
Qué significa que te asignen una opción, qué pasa con tu cuenta si vendiste una call o una put, por qué ocurre antes del vencimiento y qué hacer paso a paso.
Leer artículo
Fundamentos11 min de lectura
SPX vs. SPY: Diferencias entre sus Opciones Explicadas
Diferencias entre las opciones del SPX y del SPY: tamaño del contrato, ejercicio europeo o americano, liquidación en efectivo, asignación e impuestos.
Leer artículoGestión de Riesgo11 min de lectura
Cómo Proteger tu Cartera con Opciones: Puts, Collars y Costos
Cómo usar opciones para proteger tu cartera: protective put, collar y spreads de put, con ejemplos numéricos, cuánto cuesta la cobertura y cuándo no conviene.
Leer artículo