En resumen
- Si vendiste una opción y te asignan, cumples la obligación: con una put compras 100 acciones al strike; con una call las entregas (o quedas corto).
- La asignación solo le pasa a quien está corto. El comprador decide ejercer; el vendedor no elige, recibe la asignación.
- Puede ocurrir antes del vencimiento, sobre todo cuando a la opción le queda poco valor extrínseco o antes de un dividendo.
- Un spread no desaparece por una asignación: la pata comprada sigue abierta y sigue limitando el riesgo. Lo urgente es revisar tu cuenta, no entrar en pánico.
En este artículo
- 01¿Qué es la asignación de una opción?
- 02¿Cómo se decide a quién asignan?
- 03¿Qué pasa si me asignan una put?
- 04¿Qué pasa si me asignan una call?
- 05¿Me pueden asignar antes del vencimiento?
- 06¿Qué pasa al vencimiento?
- 07¿Qué pasa si me asignan una pata de un spread?
- 08¿Las opciones sobre índices también se asignan?
- 09¿La asignación tiene costos o efectos fiscales?
- 10Me asignaron: ¿qué hago?
- 11¿Cómo reducir el riesgo de asignación?
Que te asignen una opción significa que el comprador ejerció su derecho y a ti, como vendedor, te toca cumplir la obligación. Si vendiste una put, compras 100 acciones por contrato al strike. Si vendiste una call, entregas 100 acciones al strike, o quedas en corto si no las tenías. Solo le ocurre a quien está corto.
La primera vez que aparece una asignación en la cuenta suele asustar: de repente hay acciones donde antes había una opción, o un saldo negativo de efectivo. En la mayoría de los casos es un proceso mecánico y predecible. Esta guía explica qué pasó, por qué pasó y qué revisar.
¿Qué es la asignación de una opción?
Una opción financiera es un contrato entre dos partes. El comprador paga una prima a cambio de un derecho; el vendedor cobra esa prima a cambio de una obligación. Cuando el comprador usa su derecho, eso se llama ejercicio. Del lado del vendedor, el mismo evento se llama asignación.
| Tu posición | Si el comprador ejerce | Resultado en tu cuenta |
|---|---|---|
| Vendiste una put (corta) | Te asignan | Compras 100 acciones por contrato al strike |
| Vendiste una call (corta) y tienes las acciones | Te asignan | Entregas tus 100 acciones y recibes strike × 100 |
| Vendiste una call sin tener las acciones | Te asignan | Quedas corto 100 acciones y recibes strike × 100 |
| Compraste una opción (larga) | No aplica | A ti nunca te asignan; tú decides si ejerces |
La clave está en la última fila: si solo compras opciones, nunca te asignarán. La asignación es un riesgo exclusivo de las posiciones cortas.
¿Cómo se decide a quién asignan?
En las opciones sobre acciones de EE. UU., el ejercicio pasa por la OCC (Options Clearing Corporation), la cámara que garantiza los contratos. La OCC asigna el ejercicio a un broker que tenga clientes cortos en esa serie, generalmente por un proceso aleatorio, y el broker a su vez lo reparte entre sus clientes con su propio método (aleatorio, por orden de apertura u otro que publique).
En la práctica, esto significa que no puedes saber de antemano si te tocará a ti. Si estás corto en una opción que está in the money, debes asumir que la asignación es posible en cualquier momento.
¿Qué pasa si me asignan una put?
Vender una put te obliga a comprar las acciones al strike si el comprador ejerce. Esto es justo lo que busca una cash-secured put: tienes el efectivo reservado para comprar.
- Posición
- 1 put 95 vendida
- Precio de la acción al asignar
- $90
- Efectivo que sale de la cuenta
- 95 × 100 = $9,500
- Lo que recibes
- 100 acciones
- Valor de mercado de esas acciones
- 90 × 100 = $9,000
- Pérdida no realizada al momento (sin contar la prima)
- −$500
La prima que cobraste al vender la put reduce esa pérdida. Tu costo efectivo por acción es el strike menos la prima.
Si no tenías los $9,500 en efectivo, la compra se hace con margen (si tu cuenta lo permite) y puedes recibir una llamada de margen. Por eso vender puts sin el efectivo para respaldarlas es un riesgo distinto al de una cash-secured put.
¿Qué pasa si me asignan una call?
Vender una call te obliga a vender acciones al strike. Lo que pase depende de si las tenías:
- Con las acciones (covered call): entregas tus 100 acciones y recibes strike × 100. Tu posición en acciones se cierra. Es el desenlace normal de una covered call.
- Sin las acciones ([call descubierta](/glosario/call-descubierta)): el broker te pone corto 100 acciones al strike. Si la acción sigue subiendo, la pérdida sigue creciendo y no tiene techo.
- Posición
- 1 call 105 vendida
- Precio de la acción al asignar
- $112
- Efectivo que entra a la cuenta
- 105 × 100 = $10,500
- Con acciones: lo que entregas
- 100 acciones (vendidas a $105)
- Sin acciones: lo que queda
- Corto 100 acciones; recomprarlas cuesta $11,200
- Diferencia sin acciones (sin contar la prima)
- −$700
¿Me pueden asignar antes del vencimiento?
Sí, si la opción es de estilo americano, que es lo habitual en opciones sobre acciones y ETFs de EE. UU. Una opción americana se puede ejercer cualquier día hasta el vencimiento. Una opción europea, como la mayoría de las opciones sobre índices, solo se ejerce al vencimiento.
La asignación anticipada no es lo más común, porque ejercer antes de tiempo obliga al comprador a renunciar al valor extrínseco que le queda a la opción. Normalmente le conviene más venderla. Se vuelve probable en tres situaciones:
- 01
Muy in the money, poco valor extrínseco
Una put 95 que cotiza a $5.10 con la acción a $90 tiene $5.00 de valor intrínseco y solo $0.10 de extrínseco (ejemplo ilustrativo). Al comprador le cuesta muy poco ejercer.
- 02
Antes de un dividendo (calls)
Si una call corta está in the money y su valor extrínseco es menor que el dividendo, el comprador puede ejercer el día anterior a la fecha ex-dividendo para cobrar el dividendo.
- 03
Cerca del vencimiento
En los últimos días el valor extrínseco tiende a cero por el decaimiento temporal, así que ejercer o no casi da igual para el comprador.
¿Qué pasa al vencimiento?
Al vencer, las opciones sobre acciones que terminan in the money por un margen mínimo (habitualmente $0.01 o más) se ejercen de forma automática salvo instrucción contraria, un proceso que la OCC llama “exercise by exception”. Si estás corto en una opción que vence ITM, debes contar con la asignación.
Además, los brokers suelen fijar su propio horario límite para dar instrucciones de ejercicio, que puede ser anterior al de la OCC. Verifica la regla vigente con tu broker.
¿Qué pasa si me asignan una pata de un spread?
Es una de las dudas más frecuentes. Si tienes un credit spread y te asignan la pata vendida, la pata comprada sigue abierta. Tu riesgo máximo no cambia: sigue siendo el ancho del spread menos el crédito.
- Crédito cobrado
- $2.69 − $0.90 = $1.79 por acción ($179)
- Asignación de la put 100
- Compras 100 acciones por $10,000
- Pata que sigue abierta
- Put 95 comprada
- Pérdida máxima (sin cambios)
- ($5.00 − $1.79) × 100 = $321
Precios del modelo compartido del blog (S = 100, 30 días, IV 25%, r 4%). La put 95 te da el derecho de vender esas acciones a $95 pase lo que pase.
Lo que sí cambia es el capital: durante un tiempo tienes 100 acciones y una put. Si tu cuenta no tenía $10,000 disponibles, puede aparecer un requerimiento de margen hasta que cierres. Las opciones típicas son vender las acciones y la put 95, o ejercer la put 95 si sigue in the money.
¿Las opciones sobre índices también se asignan?
Las opciones sobre índices como las del SPX son normalmente de estilo europeo y se liquidan en efectivo: no hay acciones que entregar. Si vencen in the money, la diferencia se abona o se carga en tu cuenta. Por eso no tienen asignación anticipada ni te dejan con acciones. Lo explicamos en detalle en SPX vs. SPY.
¿La asignación tiene costos o efectos fiscales?
Muchos brokers cobran una comisión por asignación o ejercicio, distinta de la comisión por operar la opción. Además, la asignación convierte una posición de opciones en una de acciones, y eso puede cambiar cómo se registra la operación para efectos fiscales: por ejemplo, la prima cobrada en una put asignada suele ajustar el costo de las acciones recibidas. Las reglas dependen de tu país y tu situación; consulta a un profesional fiscal y revisa la tabla de tarifas de tu broker.
También conviene revisar si la asignación cambia tu exposición total: comprar 100 acciones de golpe puede concentrar tu cuenta en un solo activo más de lo que tu plan permite. Ese es el momento de volver a la regla de tamaño de posición que te pusiste.
Me asignaron: ¿qué hago?
- 01
Revisa qué tienes ahora
Mira tus posiciones: ¿acciones largas, acciones cortas, una pata de spread abierta? Anota el precio al que quedaste.
- 02
Revisa efectivo y margen
Comprueba si hay saldo negativo, buying power reducido o una llamada de margen, y qué plazo te da el broker.
- 03
Recalcula tu riesgo
Con la nueva posición, ¿cuál es tu pérdida máxima? Si queda una pata de spread, el riesgo sigue limitado; si quedaste corto en acciones, no lo está.
- 04
Compara con tu plan
Decide según las reglas de tu plan de trading, no según el susto: mantener, cerrar todo o cerrar la parte que no esperabas.
- 05
Registra lo que pasó
Anota en tu diario de trading por qué ocurrió (dividendo, poco extrínseco, pin risk) para anticiparlo la próxima vez.
¿Cómo reducir el riesgo de asignación?
- Cierra o rola antes del vencimiento las opciones cortas que estén in the money o muy cerca del strike. Rolar una opción es cerrarla y abrir otra con otro vencimiento o strike.
- Vigila las fechas ex-dividendo si tienes calls cortas in the money.
- Vigila el valor extrínseco: cuando una opción corta ITM casi no tiene extrínseco, la asignación es más probable.
- Opera con efectivo suficiente para cumplir la obligación, como en una cash-secured put o una covered call.
- Considera opciones de estilo europeo si tu objetivo es evitar la asignación anticipada, entendiendo sus otras diferencias.
Si quieres ver cómo cambia el resultado de una estrategia según dónde cierre el precio, pruébala en la calculadora de opciones.
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Preguntas frecuentes
¿Qué significa que me asignaron una opción?
Significa que el comprador de la opción que vendiste ejerció su derecho y te toca cumplir la obligación. Con una put corta compras 100 acciones por contrato al strike; con una call corta las entregas al strike, o quedas en corto si no las tenías. Solo le pasa a quien vendió la opción.
¿Me pueden asignar si compré la opción?
No. La asignación solo afecta a quien está corto, es decir, a quien vendió la opción. Si compraste una call o una put, tú decides si la ejerces, la vendes o la dejas vencer. Al vencimiento, eso sí, tu broker puede ejercerla automáticamente si termina in the money; revisa sus reglas si no quieres que ocurra.
¿Cuándo es más probable la asignación anticipada?
Cuando la opción corta está muy in the money y le queda poco valor extrínseco, en los días cercanos al vencimiento y, en el caso de calls, antes de una fecha ex-dividendo si el dividendo supera el valor extrínseco. Fuera de esos casos, al comprador suele convenirle más vender la opción que ejercerla.
¿Qué pasa si no tengo dinero para cubrir una asignación?
El broker ejecuta la compra o la venta de todas formas. Si tu cuenta tiene margen, la operación se financia con margen y puedes recibir una llamada de margen con un plazo para depositar o cerrar posiciones. Si no la atiendes, el broker puede liquidar posiciones por ti. Verifica las reglas de tu broker.
Si me asignan una pata de un spread, ¿pierdo más de lo previsto?
No necesariamente. La pata que compraste sigue abierta y sigue limitando la pérdida al ancho del spread menos el crédito. Lo que cambia es que temporalmente tienes acciones, lo que puede generar un requerimiento de margen. Lo habitual es cerrar la combinación de acciones y opción restante.
¿Las opciones sobre índices se asignan?
Las opciones sobre índices como las del SPX suelen ser de estilo europeo y se liquidan en efectivo. No se pueden ejercer antes del vencimiento y no entregan acciones: al vencer, la diferencia in the money se abona o se carga en efectivo. Las opciones sobre ETFs que siguen índices sí son americanas y entregan acciones.
Escrito por
Angie
Fundadora e Instructora Principal
Después de años en el campo de la medicina, Angie encontró en los mercados financieros una nueva pasión. Hoy enseña trading de opciones con un método estructurado basado en disciplina, gestión de riesgo y más de 5 años de experiencia.
Trades by Angie es una plataforma educativa. Todo el contenido, cursos y materiales son únicamente con fines informativos y educativos y no constituyen asesoría financiera, asesoría de inversión ni recomendaciones de trading. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida y no es adecuado para todos los inversionistas. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros.
