Liquidación en efectivo
También conocido como: cash settlement, cash-settled, liquidación por diferencias
Definición
La liquidación en efectivo es una forma de cerrar un contrato de opciones al vencimiento pagando en dinero su valor intrínseco, sin entregar el activo subyacente. Es habitual en las opciones sobre índices, donde no existe una acción que entregar. La alternativa es la liquidación física, con entrega de acciones.
Física frente a efectivo
| Liquidación física | Liquidación en efectivo | |
|---|---|---|
| Qué se entrega | Las acciones o participaciones | Dinero: el valor intrínseco |
| Típico en | Acciones y ETF de EE. UU. | Muchas opciones sobre índices |
| Después del vencimiento | Puedes quedar con acciones o en corto | No queda ninguna posición |
Cómo se calcula el pago
- Valor de liquidación del índice
- 4,850
- Valor intrínseco
- 4,900 − 4,850 = 50 puntos
- Pago en efectivo
- 50 × $100 = $5,000
El comprador del put recibe $5,000 y el vendedor los paga. A ese resultado hay que restarle o sumarle la prima de la operación original.
Si la opción vence fuera del dinero, el pago es cero: nadie paga nada y la prima queda en manos del vendedor.
Por qué muchos traders la prefieren
- No terminas con acciones que no querías ni con una posición corta sobre el fin de semana.
- Suele ir unida al estilo europeo, sin asignación anticipada.
- Los spreads se liquidan limpiamente, sin patas desemparejadas.
La liquidación en efectivo es característica de las opciones sobre índices y suele combinarse con la opción europea.
Qué hacer el último día
Aunque la liquidación en efectivo evita recibir acciones, no elimina el riesgo del último día. Una posición vendida cerca del strike puede pasar de ganar a perder con un movimiento pequeño antes de que se fije el valor de liquidación. Muchos traders prefieren cerrar estas posiciones antes del final de la sesión en lugar de esperar a la liquidación, aceptando un pequeño costo a cambio de no depender de un precio que todavía no conocen.
Preguntas frecuentes
¿Las opciones sobre ETF se liquidan en efectivo?
Normalmente no. Las opciones sobre ETF en EE. UU. suelen liquidarse con entrega física de participaciones, como las de acciones. Las opciones sobre el índice que replica ese ETF sí suelen liquidarse en efectivo.
¿Necesito tener efectivo en la cuenta al vencimiento?
Si vendiste opciones que vencen dentro del dinero, sí: el pago se debita de tu cuenta. El margen exigido durante la vida de la posición busca cubrir ese riesgo, pero no lo limita.
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Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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