Valor teórico de una opción
También conocido como: fair value, precio teórico, theoretical value
Definición
El valor teórico de una opción es el precio que calcula un modelo como Black-Scholes con unos supuestos concretos, sobre todo una volatilidad. No es el precio de mercado: si la volatilidad supuesta cambia, el valor teórico cambia. Sirve para comparar y para entender qué está descontando el precio real.
Cómo se obtiene
Se introducen en un modelo de precios el valor del subyacente, el strike, el tiempo, el tipo de interés y una volatilidad elegida. El resultado es el valor teórico. Muchas plataformas lo muestran junto al bid y el ask, usando su propia estimación de volatilidad.
| Volatilidad supuesta | Valor teórico |
|---|---|
| 20% | $2.45 |
| 25% | $3.02 |
| ≈ 28.3% | $3.40 |
| 30% | $3.59 |
Si el mercado cotiza ese call a $3.40, no significa que esté caro frente a los $3.02 del modelo con 25%: significa que el mercado está usando una volatilidad implícita de alrededor del 28%. La pregunta útil no es si el precio es justo, sino si esa volatilidad te parece razonable.
Para qué sirve
- Para comparar opciones de distintos strikes y vencimientos con una misma vara de medir.
- Para simular escenarios: cuánto valdría la opción si el precio, el tiempo o la volatilidad cambian. Es lo que hace la calculadora de opciones al vencimiento.
- Para fijar un precio de referencia al enviar una orden limitada, en lugar de aceptar el lado desfavorable del spread.
Preguntas frecuentes
¿Por qué el valor teórico de mi plataforma no coincide con el de otra?
Porque cada una usa supuestos propios: su estimación de volatilidad, el tipo de interés, los dividendos y el modelo. Con supuestos distintos, el mismo contrato tiene valores teóricos distintos.
¿Conviene comprar opciones por debajo de su valor teórico?
El valor teórico no es una señal de compra. Que una opción cotice por debajo solo indica que el mercado descuenta menos volatilidad que la del modelo. Puede tener razón el mercado.
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Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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