IV crush
También conocido como: colapso de la volatilidad implícita, volatility crush, caída de la IV
Definición
El IV crush es la caída brusca de la volatilidad implícita después de un evento esperado, sobre todo un reporte de resultados. Al desaparecer la incertidumbre, las opciones pierden valor de golpe, y un comprador puede perder dinero aunque acierte la dirección del movimiento si este es menor que el descontado.
Por qué ocurre
Antes de un evento con resultado desconocido, como los earnings de una empresa, nadie sabe qué cifras saldrán. Esa incertidumbre se paga: la volatilidad implícita sube y las opciones se encarecen. Una vez publicado el dato, la incertidumbre desaparece y la IV vuelve a un nivel normal en cuestión de horas.
- Prima pagada
- $3.35 ($335 por contrato)
- Movimiento esperado (100 × 0.60 × √(7 ÷ 365))
- ± $8.31
- Al día siguiente, IV en 28% y la acción no se mueve
- $1.46 (−$189 por contrato)
- IV en 28% y la acción sube a $102
- $2.71 (−$64 por contrato)
- IV en 28% y la acción sube a $104
- $4.31 (+$96 por contrato)
Cifras ilustrativas del modelo, sin comisiones. Al día siguiente quedan 6 días al vencimiento.
El comprador acertó la dirección con una subida de $2 y aun así perdió: la caída de la IV restó más valor del que sumó el movimiento. Para quedar en positivo necesitaba una subida de unos $3 o más.
Quién gana y quién pierde
Quien vende opciones antes del evento tiene Vega negativa y el IV crush juega a su favor, pero solo si el movimiento real no supera al movimiento esperado. Si lo supera, la pérdida puede ser grande en una sola sesión. La calculadora de earnings muestra a qué distancia queda cada strike de ese rango.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto cae la volatilidad implícita después de los resultados?
Varía mucho según el subyacente y el evento. No hay una cifra fija: compara la IV del vencimiento más próximo con la de vencimientos posteriores al evento y con el historial del propio subyacente para hacerte una idea.
¿El IV crush afecta a todos los vencimientos por igual?
No. Golpea sobre todo al vencimiento más cercano al evento, que concentra la incertidumbre. Los vencimientos lejanos tienen menos IV inflada y sufren una caída menor.
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Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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