Delta neutral
También conocido como: delta-neutral, posición neutral en delta, delta hedging
Definición
Una posición es delta neutral cuando la suma de sus Deltas es cercana a cero, de modo que un movimiento pequeño del subyacente casi no cambia su valor. No significa que no tenga riesgo: sigue expuesta a la Gamma, a la volatilidad implícita y al paso del tiempo.
Qué significa ser delta neutral
Cada pata de una posición tiene su Delta. Si las sumas, con el signo cambiado en las vendidas y multiplicando por 100 por contrato, obtienes la Delta total en acciones equivalentes. Cuando ese número está cerca de cero, la posición no apuesta por una dirección: lo que busca es beneficiarse de otra cosa, como el tiempo o un cambio de volatilidad.
- Call $100 comprado
- Delta +0.53
- Put $100 comprado
- Delta −0.47
- Delta de la posición
- +0.06 (≈ 6 acciones)
Valores del modelo. La Delta total cambia en cuanto se mueve la acción.
El straddle del ejemplo es casi delta neutral: un dólar arriba o abajo apenas lo mueve. Lo que sí le importa es que el precio se mueva mucho, en cualquier dirección, o que suba la volatilidad implícita.
La neutralidad no dura
La Gamma hace que la Delta cambie con cada movimiento. Una posición que hoy es neutral puede quedar claramente alcista o bajista tras un movimiento de unos pocos dólares. Los operadores que quieren mantenerla neutral la reajustan: compran o venden acciones u opciones para devolver la Delta a cero. Eso tiene costo en comisiones y en spreads.
Preguntas frecuentes
¿Para qué sirve una posición delta neutral?
Para aislar otro factor. Una posición neutral vendedora busca beneficiarse del paso del tiempo; una compradora, de un movimiento grande o de una subida de la volatilidad implícita, sin apostar por la dirección.
¿Cada cuánto se reajusta una posición delta neutral?
No hay una regla única. Algunos reajustan cuando la Delta supera un umbral que fijaron de antemano; otros, a intervalos de tiempo. Reajustar con mucha frecuencia sube los costos; hacerlo poco deja la posición expuesta.
Términos relacionados
Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
Aprende más en el blog
Fundamentos12 min de lectura
Las Griegas de las Opciones: Delta, Gamma, Theta y Vega Explicadas
Qué mide cada griega, en qué unidades se expresa y cómo leerlas en tu plataforma. Con un ejemplo numérico de calls y puts, tablas por strike y vencimiento, y cómo afectan a un credit spread.
Leer artículoEstrategias9 min de lectura
Straddle y Strangle: Cómo Funcionan y en Qué se Diferencian
Qué es un straddle y un strangle, cómo calcular su coste, los dos puntos de equilibrio y la pérdida máxima, y qué hace el IV crush tras un reporte de resultados.
Leer artículo