Iron condor
También conocido como: Cóndor de hierro, Iron condor spread
Definición
Un iron condor combina un bull put spread y un bear call spread sobre el mismo subyacente y vencimiento. Cobras dos créditos y ganas el total si el precio termina entre los dos strikes vendidos. Las opciones compradas en los extremos limitan la pérdida. Es una estrategia neutral con riesgo definido.
Cómo se construye
- Vendes una put por debajo del precio y compras otra put más abajo: un bull put spread.
- Vendes una call por encima del precio y compras otra call más arriba: un bear call spread.
- Todas con el mismo vencimiento. Normalmente ambos lados tienen el mismo ancho.
Cuándo se usa
Cuando la visión es que el precio se mantendrá dentro de un rango hasta el vencimiento. Suele considerarse cuando la volatilidad implícita está alta en relación con su historia, porque las primas cobradas son mayores.
Ganancia máxima, pérdida máxima y breakeven
- Crédito del lado put (95 − 90)
- $0.90 − $0.19 = $0.71
- Crédito del lado call (105 − 110)
- $1.17 − $0.35 = $0.82
- Ganancia máxima (entre $95 y $105)
- $1.53 × 100 = $153
- Pérdida máxima (fuera de $90 o $110)
- ($5 − $1.53) × 100 = $347
- Puntos de equilibrio
- $93.47 y $106.53
Solo un lado puede perder al vencimiento, porque el precio no puede estar a la vez por debajo de $90 y por encima de $110. Por eso la pérdida máxima usa el ancho de un solo lado.
Resultado al vencimiento — iron condor 90 / 95 / 105 / 110
Riesgos
Paso a paso completo en iron condor explicado. La calculadora de opciones incluye esta estructura como plantilla.
Griegas y gestión
El iron condor tiene delta cercano a cero al abrir, theta positivo y vega negativo: gana si el tiempo pasa, si la volatilidad implícita baja y si el precio se queda en el rango. Su gamma es negativo, lo que significa que los movimientos fuertes lo perjudican cada vez más.
La gestión habitual se basa en reglas definidas antes de abrir: cerrar cuando se ha capturado una parte del crédito, cerrar o ajustar si el precio toca uno de los strikes vendidos, y no mantener la posición en los últimos días si el precio está cerca de los extremos.
La anchura del rango es la decisión principal. Strikes vendidos más lejos del precio cobran menos crédito y la pérdida máxima crece en relación con la ganancia; más cerca cobran más, pero el rango es más estrecho. El movimiento esperado es una referencia útil para ver dónde caen tus strikes respecto a lo que descuenta el mercado.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto capital necesito para un iron condor?
El broker normalmente retiene la pérdida máxima: el ancho de un lado menos el crédito, por 100. En el ejemplo serían $347 por contrato. El capital que decides arriesgar en total lo marca tu plan de riesgo, no el mínimo del broker.
¿Qué diferencia hay entre un iron condor y un iron butterfly?
En el iron condor los strikes vendidos están separados y forman un rango de ganancia máxima. En el iron butterfly ambos se venden en el mismo strike: cobras más crédito, pero la ganancia máxima solo ocurre si el precio termina exactamente ahí.
Términos relacionados
Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
Aprende más en el blog
Estrategias6 min de lectura
Iron Condor Explicado Paso a Paso
Qué es un iron condor, cómo se construyen sus cuatro patas, cómo calcular la ganancia máxima, la pérdida máxima y los dos puntos de equilibrio, y qué decisiones de gestión conviene tener claras antes de abrirlo.
Leer artículoEstrategias6 min de lectura
Qué Es un Credit Spread y Cómo Funciona
Cómo se construye un credit spread, la diferencia entre un put credit spread y un call credit spread, cómo calcular la ganancia máxima, la pérdida máxima y el punto de equilibrio, y cuáles son sus riesgos reales.
Leer artículoEstrategias12 min de lectura
Opciones y Earnings: Volatilidad, Movimiento Esperado e IV Crush
Qué pasa con las opciones alrededor de los earnings: por qué sube la volatilidad implícita, cómo leer el movimiento esperado y cómo afecta el IV crush.
Leer artículo
Fundamentos12 min de lectura
Cómo Elegir un Broker para Operar Opciones desde Latinoamérica
Qué revisar antes de abrir una cuenta para operar opciones: regulación, residencia, niveles de aprobación, comisiones por contrato, margen e impuestos.
Leer artículo