Straddle
También conocido como: Long straddle, Cono
Definición
Un straddle compra una call y una put con el mismo strike y vencimiento, normalmente at the money. Gana si el precio se mueve en cualquier dirección más que el costo de las dos primas, y pierde si se queda quieto. La pérdida máxima es el total pagado. Es una posición sobre el tamaño del movimiento, no sobre la dirección.
Cómo se construye
Compras una call y una put con el mismo strike, normalmente el más cercano al precio, y el mismo vencimiento. Si el precio sube, gana la call; si baja, gana la put. La otra pata vence sin valor.
Cuándo se usa
Cuando la visión es que el precio se moverá más de lo que el mercado ya descuenta. El precio del straddle at the money es una aproximación del movimiento esperado: para ganar, el movimiento real tiene que superarlo.
Ganancia máxima, pérdida máxima y breakeven
- Costo total = pérdida máxima
- $5.71 ($571)
- Punto de equilibrio superior
- $105.71
- Punto de equilibrio inferior
- $94.29
- Ganancia máxima
- Ilimitada al alza; hasta $9,429 a la baja
El precio necesita moverse más de un 5.7 % en cualquier dirección antes del vencimiento solo para no perder.
Resultado al vencimiento — straddle 100
Riesgos
Comparación detallada en straddle y strangle. Pruébalo en la calculadora de opciones.
Cómo reaccionan las griegas
Un straddle comprado tiene delta cercano a cero al abrir, porque la call y la put at the money se compensan. Su gamma es positivo: cuando el precio se mueve, el delta crece en la dirección del movimiento. Su vega es positivo y su theta, negativo.
Esto significa que el straddle compite contra el reloj: necesita que el precio se mueva, o que la volatilidad implícita suba, más rápido de lo que el tiempo resta valor. Cuando se compra antes de un evento, la volatilidad suele estar alta, y su caída posterior es un riesgo central.
Comparar el costo del straddle con el rango de movimientos históricos del subyacente ayuda a valorar si la opción es cara o barata, aunque el pasado no garantiza el movimiento futuro. El artículo sobre volatilidad implícita explica cómo leer esa comparación.
La versión vendida, el short straddle, invierte todo: cobra las dos primas, gana si el precio se queda quieto y tiene pérdida teóricamente ilimitada al alza. Sus griegas son las opuestas: theta positivo, gamma y vega negativos. Requiere margen y un nivel de aprobación alto, y por su riesgo se suele limitar con alas compradas.
Preguntas frecuentes
¿Qué diferencia hay entre un straddle y un strangle?
El straddle compra call y put en el mismo strike; el strangle las compra en strikes distintos, fuera del dinero. El strangle es más barato, pero necesita un movimiento mayor para llegar a sus puntos de equilibrio.
¿Qué es vender un straddle?
Es la posición opuesta: vendes call y put en el mismo strike, cobras las dos primas y ganas si el precio se queda cerca. La pérdida es teóricamente ilimitada al alza, por eso muchos traders añaden alas compradas, lo que forma un iron butterfly.
Términos relacionados
Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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