Estrategia wheel (la rueda)
También conocido como: The wheel, Wheel strategy, La rueda, Triple income strategy
Definición
La estrategia wheel es un ciclo que alterna dos estrategias: vendes cash-secured puts hasta que te asignan acciones, y luego vendes covered calls sobre esas acciones hasta que te las compran. Entonces el ciclo vuelve a empezar. Cobra primas en cada fase, pero conserva todo el riesgo de tener las acciones.
El ciclo en tres pasos
- 01
Vender una cash-secured put
Cobras la prima y reservas el efectivo. Si la put vence sin valor, repites este paso.
- 02
Recibir las acciones
Si te asignan, compras 100 acciones al strike. Tu costo efectivo es el strike menos las primas cobradas.
- 03
Vender covered calls
Sobre esas acciones vendes calls. Si te las compran, vendes las acciones al strike de la call y vuelves al paso 1.
Cada fase es una estrategia por sí misma: cash-secured put y covered call. La wheel solo las encadena.
Un ciclo completo con números
- 1. Vendes la put 95 a 30 días
- Cobras $0.90
- Al vencimiento la acción está en $93: te asignan
- Compras a $95 · costo efectivo $94.10
- 2. Vendes la call 100 a 30 días (acción en $93)
- Cobras $0.61 · costo efectivo $93.49
- Si la acción termina por encima de $100
- Vendes a $100 · resultado ($100 − $93.49) × 100 = $651
- Si la acción se queda en $93
- Sigues con las acciones · −$49 no realizado
Las primas de la segunda fase se calculan con la acción ya en $93, por eso la call 100 cotiza tan barata. El resultado del ciclo depende por completo de lo que haga la acción.
Riesgos
Las dos fases se explican en detalle en vender puts y covered call.
Decisiones clave de la wheel
La primera decisión es el subyacente: la estrategia te puede dejar meses con 100 acciones, así que tiene sentido solo con acciones que estarías dispuesto a mantener aunque cayeran. Las primas más altas suelen corresponder a acciones más volátiles, que también son las que más pueden caer.
La segunda es el strike de las calls tras la asignación. Venderlas por encima de tu costo efectivo protege de cerrar con pérdida, pero si la acción cayó mucho, esas calls pagan muy poco. Venderlas por debajo cobra más prima, pero puede fijar una pérdida si te asignan.
La tercera es el capital por posición. Como cada ciclo compromete el valor de 100 acciones, una cuenta pequeña puede quedar concentrada en uno o dos subyacentes. La diversificación y el tamaño de posición pesan más en el resultado de la wheel que la elección de cada prima.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto capital necesita la estrategia wheel?
El suficiente para comprar 100 acciones al strike de la put: con un strike de $95, $9,500 por contrato. Por eso suele aplicarse a acciones de precio moderado, y el capital comprometido puede ser una parte grande de una cuenta pequeña.
¿La estrategia wheel es de bajo riesgo?
No. Tiene esencialmente el riesgo de tener las acciones, ligeramente reducido por las primas, y además limita la ganancia cuando la acción sube con fuerza. Que cobre primas con frecuencia no la convierte en una estrategia segura.
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Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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