Fecha ex-dividendo
También conocido como: Ex-dividend date, Fecha ex-cupón, Ex-date
Definición
La fecha ex-dividendo es el primer día en que una acción cotiza sin derecho al próximo dividendo. Quien la compra ese día ya no lo recibe. Para opciones importa porque el precio de la acción suele ajustarse a la baja y porque aumenta el riesgo de asignación anticipada en calls vendidas.
Cómo funciona
Para cobrar el dividendo debes ser dueño de la acción antes de la fecha ex-dividendo. En EE. UU., desde que la liquidación de acciones pasó a un día hábil (T+1), la fecha ex-dividendo y la fecha de registro suelen coincidir. El día ex-dividendo la acción tiende a abrir más baja, aproximadamente por el importe del dividendo, aunque el mercado puede moverse por otras razones.
Los dueños de opciones no cobran dividendos. Por eso los dividendos esperados ya están descontados en las primas: abaratan un poco las calls y encarecen un poco las puts.
El riesgo para quien vende calls
Si tienes una call vendida en el dinero, el comprador puede ejercerla el día hábil anterior a la fecha ex-dividendo para quedarse con la acción y cobrar el dividendo. Le conviene cuando el valor extrínseco de la call es menor que el dividendo.
- Valor intrínseco
- $5.00
- Precio de la call cerca del vencimiento
- $5.10
- Valor extrínseco
- $0.10
- Dividendo por acción
- $0.50
- ¿Le conviene ejercer al comprador?
- Sí: 0.50 > 0.10
Si te asignan, entregas 100 acciones a $95 y, si estabas en una covered call, ya no cobras el dividendo. Si la call estaba descubierta, quedas corto en acciones y debes pagar el dividendo.
Si usas covered calls, conviene revisar la fecha ex-dividendo cada vez que abres o rolas una posición.
Preguntas frecuentes
¿Los dueños de opciones cobran dividendos?
No. Solo los dueños de la acción en la fecha correspondiente cobran el dividendo. Por eso alguien con una call en el dinero puede ejercerla antes de la fecha ex-dividendo para convertirse en accionista a tiempo.
¿Cómo afecta un dividendo al precio de las opciones?
El mercado descuenta la caída esperada de la acción en la fecha ex-dividendo. En general, las calls valen un poco menos y las puts un poco más que si no hubiera dividendo. El efecto es mayor cuanto más grande es el dividendo.
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Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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