Asignación anticipada
También conocido como: Early assignment, Ejercicio anticipado
Definición
La asignación anticipada ocurre cuando te asignan una opción vendida antes de su fecha de vencimiento, porque su comprador decidió ejercerla. Solo es posible en opciones de estilo americano, como la mayoría de las opciones sobre acciones en EE. UU. Es poco frecuente, pero puede pasar en cualquier momento.
Por qué alguien ejercería antes
Ejercer una opción antes de tiempo renuncia a su valor extrínseco. Normalmente es mejor venderla en el mercado. Por eso la asignación anticipada se concentra en situaciones en las que ese valor extrínseco es casi cero o hay algo que ganar al ejercer:
- Calls en el dinero antes de la [fecha ex-dividendo](/glosario/fecha-ex-dividendo), cuando el dividendo supera el valor extrínseco.
- Puts muy en el dinero, cuyo valor extrínseco puede volverse muy pequeño, sobre todo cerca del vencimiento.
- Opciones ITM en los últimos días, cuando ya casi no queda valor temporal.
Ejemplo en un spread
- Put 100 vendida (asignada)
- Compras 100 acciones a $100
- Put 95 comprada
- Sigue abierta: derecho a vender a $95
- Pérdida máxima del spread
- Sin cambios: ($5 − $1.79) × 100 = $321
- Capital necesario temporalmente
- $10,000 por las acciones
La asignación no cambia la pérdida máxima del spread, pero puede exigir mucho capital o margen hasta que vendas las acciones o ejerzas la put comprada.
Las opciones de estilo europeo, como muchas opciones sobre índices, no se pueden ejercer antes del vencimiento, así que no tienen este riesgo.
Preguntas frecuentes
¿Me pueden asignar una opción antes del vencimiento?
Sí, si vendiste una opción de estilo americano. El comprador puede ejercerla cualquier día hábil hasta el vencimiento. Es más probable cuando la opción está en el dinero y tiene muy poco valor extrínseco, o antes de un dividendo.
¿Cómo reduzco el riesgo de asignación anticipada?
Cerrando o rolando opciones vendidas que estén en el dinero con poco valor extrínseco, vigilando las fechas ex-dividendo, y usando opciones de estilo europeo cuando la estrategia lo permita.
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Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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