Margen
También conocido como: Margin, Requerimiento de margen, Garantía
Definición
El margen es el dinero que tu bróker exige mantener como garantía para sostener posiciones con riesgo, como vender opciones o abrir spreads. No es un costo: es capital bloqueado. En una cuenta de margen también puedes pedir prestado al bróker, lo que amplía tanto ganancias como pérdidas.
Los dos sentidos de "margen"
- Requerimiento de margen: la garantía que el bróker bloquea para cubrir la pérdida posible de una posición vendida.
- Préstamo de margen: comprar valores con dinero prestado por el bróker. En EE. UU., la regla Regulation T permite financiar hasta el 50 % de la compra inicial de acciones. Las opciones compradas, en general, deben pagarse completas.
Ejemplo: vender una put descubierta
- 20 % del subyacente
- $20.00
- Menos lo que está fuera del dinero (100 − 95)
- − $5.00
- Más la prima
- + $0.90
- Requerimiento
- $15.90 × 100 = $1,590
Es la fórmula estándar de referencia para opciones sobre acciones, con un mínimo de 10 % del strike más la prima ($1,040 aquí). Tu bróker puede exigir más, y el requerimiento sube si la acción cae.
Ejemplo: un spread con riesgo definido
En un bull put spread 100/95 que cobra $1.79, el requerimiento es el ancho menos el crédito: ($5.00 − $1.79) × 100 = $321. Coincide con la pérdida máxima, por eso es mucho menor que el de la put descubierta.
Llamada de margen
Si el requerimiento supera el patrimonio disponible, el bróker emite una llamada de margen: debes depositar dinero o reducir posiciones. Si no lo haces a tiempo, el bróker puede cerrar posiciones por ti, sin consultarte y al precio de mercado.
Preguntas frecuentes
¿Necesito una cuenta de margen para operar opciones?
Para comprar calls y puts, o para covered calls y cash-secured puts, muchos brókers permiten una cuenta en efectivo. Para spreads y ventas descubiertas suele hacer falta una cuenta de margen. Verifica las reglas de tu bróker.
¿El margen es dinero que pierdo?
No. Es capital bloqueado como garantía mientras la posición está abierta. Se libera al cerrarla. Lo que puedes perder depende del resultado de la posición, que puede ser mayor que el margen bloqueado en ventas descubiertas.
¿Qué es una llamada de margen?
Es el aviso del bróker de que tu cuenta no cubre el requerimiento de margen. Debes depositar fondos o cerrar posiciones. Si no actúas, el bróker puede liquidar posiciones por su cuenta para reducir el riesgo.
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Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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