Rho
También conocido como: ρ, rho de una opción, sensibilidad a los tipos de interés
Definición
La Rho indica cuánto cambia la prima de una opción si los tipos de interés suben un punto porcentual. Es positiva en los calls y negativa en los puts. En vencimientos cortos su efecto es pequeño: en el call de $100 a 30 días del ejemplo base, apenas unos $0.04 por acción.
Qué mide la Rho
Comprar un call es, en cierto modo, una forma de controlar acciones sin pagarlas enteras hoy. El dinero que no inviertes puede rendir intereses, y el modelo de precios lo tiene en cuenta: cuando los tipos suben, los calls se encarecen ligeramente y los puts se abaratan. La Rho mide ese efecto.
- Prima con tipo de interés del 4%
- $3.02
- Rho
- $0.04 por punto
- Prima si el tipo sube al 5%
- ≈ $3.06
Un punto entero de subida de tipos es un cambio grande para el mercado y aun así mueve la prima solo 4 centavos.
Cuándo empieza a importar
La Rho crece con el tiempo al vencimiento. En opciones de un mes es casi irrelevante frente a la Delta o la Vega. En opciones de uno o dos años, como los LEAPS, su peso ya se nota, y un ciclo de subidas o bajadas de tipos puede cambiar el valor de la posición de forma apreciable.
También influye en la paridad put-call: la diferencia entre el precio de un call y un put del mismo strike depende, entre otras cosas, del tipo de interés.
Preguntas frecuentes
¿Por qué la Rho de un put es negativa?
Porque el put da el derecho a vender en el futuro a un precio fijo. Con tipos más altos, el valor presente de ese precio de venta es menor, así que el put vale un poco menos.
¿Hace falta seguir la Rho a diario?
Para la mayoría de las operaciones de corto plazo, no. Los tipos de interés cambian poco de un día a otro y su efecto en primas de semanas es de centavos. Cobra relevancia en vencimientos de muchos meses.
Términos relacionados
Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
