Paridad put-call
También conocido como: put-call parity, paridad call-put
Definición
La paridad put-call es la relación matemática que une el precio de un call y un put europeos del mismo strike y vencimiento: call − put = precio del subyacente − valor presente del strike. Si no se cumpliera, habría una oportunidad de arbitraje, por eso los precios de mercado tienden a respetarla.
La fórmula
- Call $100
- $3.02
- Put $100
- $2.69
- Call − Put
- $0.33
- 100 − 100 × e^(−0.04 × 30/365)
- $0.33
Las dos partes coinciden. La pequeña diferencia a favor del call es el interés del strike durante 30 días.
Qué implica en la práctica
- Un call y un put del mismo strike y vencimiento tienen, salvo efectos de dividendos y ejercicio anticipado, la misma volatilidad implícita.
- Se pueden construir posiciones sintéticas: comprar un call y vender un put del mismo strike se comporta como tener 100 acciones.
- Si observas una diferencia grande entre ambos lados, suele haber una razón: un dividendo próximo, costos de préstamo de las acciones o la posibilidad de asignación anticipada en opciones americanas.
Posiciones sintéticas
Reordenando la fórmula, cualquier pieza se puede fabricar con las otras tres. Es útil para entender que dos posiciones que parecen distintas tienen, en esencia, el mismo perfil de riesgo. Con el strike y el vencimiento iguales en todas las patas:
| Posición | Se comporta como |
|---|---|
| Comprar call + vender put | Tener 100 acciones (acción sintética larga) |
| Vender call + comprar put | Estar corto en 100 acciones |
| Tener 100 acciones + comprar put | Comprar un call (put protectora) |
| Tener 100 acciones + vender call | Vender un put (covered call) |
La última fila explica por qué una covered call y un cash-secured put del mismo strike tienen gráficos de resultados casi idénticos al vencimiento: la paridad los conecta.
Preguntas frecuentes
¿La paridad put-call se cumple en opciones americanas?
No de forma exacta, porque la posibilidad de ejercer antes añade valor, sobre todo en puts muy dentro del dinero o con dividendos. Se cumple de manera aproximada y queda acotada dentro de un rango.
¿Para qué me sirve la paridad put-call si no hago arbitraje?
Para entender que calls y puts no son productos independientes: sus precios están ligados. Explica por qué comparten volatilidad implícita y cómo se construyen posiciones sintéticas equivalentes.
Términos relacionados
Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
Aprende más en el blog
Fundamentos6 min de lectura
Calls y Puts Explicados con Ejemplos Sencillos
La diferencia entre un call y un put, qué pasa cuando los compras o los vendes, qué significa estar dentro o fuera del dinero, y cómo se compone la prima. Con ejemplos numéricos paso a paso.
Leer artículoGestión de Riesgo11 min de lectura
Cómo Proteger tu Cartera con Opciones: Puts, Collars y Costos
Cómo usar opciones para proteger tu cartera: protective put, collar y spreads de put, con ejemplos numéricos, cuánto cuesta la cobertura y cuándo no conviene.
Leer artículo