Opción put
También conocido como: put option, opción de venta, put
Definición
Una opción put da a su comprador el derecho, pero no la obligación, de vender 100 acciones del activo subyacente al precio de ejercicio hasta la fecha de vencimiento. Gana valor cuando el subyacente baja y se usa tanto para especular a la baja como para proteger una cartera.
Cómo funciona un put
Un put es un derecho de venta. Si la acción cae por debajo del strike, poder venderla al precio fijado, más alto que el del mercado, tiene valor. Si al vencimiento la acción está por encima del strike, el put no sirve para nada: venderías más barato que en el mercado. En ese caso vence sin valor.
Compra de un put con strike $100
Ejemplo al vencimiento
- Costo del contrato
- $269
- Punto de equilibrio
- $100 − $2.69 = $97.31
- Si la acción vence en $92
- Put vale $8 → +$531
- Si la acción vence en $100 o más
- Put vale $0 → −$269
Cifras por contrato de 100 acciones, sin comisiones.
Dos usos muy distintos
- Especulación bajista: comprar un put para beneficiarse de una caída, con la pérdida limitada a la prima.
- Protección: quien ya tiene acciones compra un put para fijar un precio mínimo de venta. Es la put protectora, que funciona como un seguro con fecha de caducidad.
El vendedor de un put cobra la prima y se obliga a comprar las acciones al strike si se le asigna. Hacerlo con el efectivo reservado para esa compra es un cash-secured put, estrategia explicada en detalle en vender puts.
Compara el put con el call en calls y puts explicados y revisa qué es el sesgo de volatilidad para entender esa diferencia de precios.
El put cuando el mercado se pone nervioso
Los puts suelen encarecerse justo cuando más se desean: en caídas bruscas sube la volatilidad implícita y, con ella, la prima de todos los puts. Eso significa que comprar protección en medio de una caída cuesta bastante más que comprarla en calma. Para quien ya tiene un put, el efecto es favorable, porque gana por la caída del precio y por la subida de la volatilidad. Para quien vende puts, es doblemente desfavorable. Tener en cuenta este comportamiento ayuda a decidir cuándo cubrirse y cuánto pagar por ello.
Preguntas frecuentes
¿Puedo comprar un put sin tener las acciones?
Sí. Comprar un put no requiere tener el activo: solo pagas la prima. Si lo ejerces sin tener las acciones, quedarías en corto, por eso la mayoría cierra el put vendiéndolo antes del vencimiento.
¿Comprar un put es lo mismo que vender en corto?
Ambos se benefician de una caída, pero el put limita la pérdida a la prima y tiene vencimiento. Vender en corto la acción no vence, pero la pérdida crece sin límite si el precio sube.
Términos relacionados
Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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