Strike (precio de ejercicio)
También conocido como: strike price, precio de ejercicio, precio strike
Definición
El strike, o precio de ejercicio, es el precio fijado en el contrato al que el comprador de una opción puede comprar (en un call) o vender (en un put) el activo subyacente. No cambia durante la vida de la opción y determina si está dentro, en o fuera del dinero.
Qué define el strike
El strike es la referencia contra la que se mide todo lo demás. Comparado con el precio actual del activo subyacente, te dice si la opción tiene valor intrínseco y cuánto. Cada vencimiento ofrece una lista de strikes, normalmente a intervalos regulares, que verás ordenados en la cadena de opciones.
Cómo cambia la prima según el strike
| Strike | Prima | Delta | Situación |
|---|---|---|---|
| $90 | $10.49 | 0.94 | Dentro del dinero (ITM) |
| $95 | $6.21 | 0.79 | Dentro del dinero (ITM) |
| $100 | $3.02 | 0.53 | En el dinero (ATM) |
| $105 | $1.17 | 0.27 | Fuera del dinero (OTM) |
| $110 | $0.35 | 0.11 | Fuera del dinero (OTM) |
En los calls, cuanto más bajo el strike, más cara la opción: el derecho a comprar barato vale más. En los puts ocurre al revés: los strikes más altos son los más caros. La delta también cambia con el strike, y por eso dos calls del mismo vencimiento pueden comportarse de forma muy distinta.
Cómo pensar la elección del strike
- Strikes ITM: más caros, más delta, se mueven más parecido a la acción y dependen menos de que el precio recorra mucha distancia.
- Strikes ATM: el punto medio; son los que más valor temporal tienen.
- Strikes OTM: baratos en dólares, pero necesitan un movimiento grande para terminar con valor. Muchos vencen en cero.
Prueba cómo cambian el punto de equilibrio y la pérdida máxima al mover el strike en la calculadora de opciones, y aprende a leer todos los strikes de un vencimiento en cómo leer una cadena de opciones.
El strike según el objetivo de la estrategia
Cada estrategia usa el strike con una intención distinta. En una covered call, el strike marca el precio al que aceptas vender tus acciones. En un cash-secured put, el precio al que aceptas comprarlas. En un credit spread, la distancia entre el strike vendido y el precio actual define cuánto margen tiene el mercado antes de que empieces a perder, y la distancia entre los dos strikes define la pérdida máxima. Elegir el strike es, en realidad, elegir el escenario en el que quieres estar.
Preguntas frecuentes
¿El strike puede cambiar después de comprar la opción?
En condiciones normales, no. El strike es fijo durante toda la vida del contrato. Solo se ajusta en eventos corporativos como splits o dividendos extraordinarios, y en ese caso la cámara de compensación ajusta los contratos para que el valor económico se mantenga.
¿Qué strike es mejor para empezar?
No hay un strike mejor en general. Depende de la estrategia, del movimiento que esperas y del riesgo que aceptas. Para aprender, suele ayudar comparar varios strikes del mismo vencimiento en papel antes de arriesgar dinero.
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Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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