Compra de put (long put)
También conocido como: Long put, Put larga, Comprar una put
Definición
Comprar una put es pagar una prima por el derecho a vender 100 acciones al strike hasta el vencimiento. Sirve para expresar una visión bajista o para proteger acciones. La pérdida máxima es la prima, y la ganancia crece a medida que el precio cae por debajo del punto de equilibrio, hasta que la acción llegue a cero.
Cómo se construye
Una sola pata: compras una put. Al vencimiento vale lo que el strike supere al precio de la acción. Si la acción termina por encima del strike, vence sin valor y pierdes la prima.
Cuándo se usa
Para una visión bajista con plazo, o como seguro sobre acciones que ya tienes (put protectora). A diferencia de vender acciones en corto, el riesgo está limitado a la prima.
Ganancia máxima, pérdida máxima y breakeven
- Pérdida máxima
- $269
- Punto de equilibrio
- $100 − $2.69 = $97.31
- Resultado con la acción a $90
- ($10 − $2.69) × 100 = $731
- Ganancia máxima (acción a $0)
- $9,731
Resultado al vencimiento — put 100 comprada a $2.69
Riesgos
Pruébala con otros strikes en la calculadora de opciones.
Cómo elegir strike y vencimiento
Las mismas reglas que para la call, en sentido contrario. Una put in the money, con strike por encima del precio, cuesta más y se mueve casi en paralelo a la acción. Una put out of the money es más barata, pero necesita una caída mayor. En el ejemplo, la put 105 cuesta $5.82 y la put 95, $0.90.
El plazo importa tanto como la dirección. Las caídas pueden ser rápidas, pero también pueden tardar más de lo previsto. Una put con poco tiempo puede vencer sin valor justo antes de que llegue el movimiento esperado.
Si la put se usa como protección, el objetivo no es ganar con ella sino limitar la pérdida de las acciones; si se usa como posición bajista, el riesgo es la prima completa. Son dos usos distintos y conviene saber cuál de ellos es tu caso antes de elegir strike. En ambos, el tamaño de posición se calcula a partir de la prima que estás dispuesto a perder.
Un error común es comprar puts justo después de una caída fuerte, cuando la volatilidad implícita ya está alta y las primas son caras. En ese momento el mercado ya descuenta movimientos grandes, y la put necesita que la caída continúe con la misma intensidad para compensar su costo. Revisar el nivel de volatilidad antes de comprar ayuda a saber qué estás pagando.
Preguntas frecuentes
¿Comprar una put es lo mismo que vender en corto?
Ambas ganan si el precio baja, pero el riesgo es distinto. En corto la pérdida no tiene límite si la acción sube; con una put comprada lo máximo que pierdes es la prima. A cambio, la put tiene fecha de vencimiento.
¿Qué put compro para protegerme: ATM u OTM?
Es un intercambio entre costo y protección. Una put at the money protege desde casi el precio actual pero cuesta más; una out of the money es más barata y solo protege a partir de una caída mayor. No hay una elección correcta universal.
Términos relacionados
Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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