Opción call
También conocido como: call option, opción de compra, call
Definición
Una opción call da a su comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar 100 acciones del activo subyacente al precio de ejercicio (strike) hasta la fecha de vencimiento. Gana valor cuando el subyacente sube, y quien la vende cobra la prima a cambio de la obligación de vender.
Cómo funciona un call
Un call es un derecho de compra. Si la acción sube por encima del strike, poder comprarla al precio fijado vale algo, y la prima del call sube con ella. Si la acción se queda por debajo del strike al vencimiento, nadie querría comprar más caro de lo que cuesta en el mercado, y el call vence sin valor.
Compra de un call con strike $100
Ejemplo al vencimiento
| Precio de la acción al vencer | Valor del call | Resultado |
|---|---|---|
| $95 | $0 | −$302 |
| $100 | $0 | −$302 |
| $103.02 | $302 | $0 |
| $108 | $800 | +$498 |
Antes del vencimiento, el precio del call no sigue esta tabla al pie de la letra: también depende del tiempo que queda y de la volatilidad implícita. La delta te dice cuánto se mueve la prima, de forma aproximada, por cada dólar que se mueve la acción: alrededor de 0.53 para este call.
Comprar un call frente a vender un call
| Comprador (long call) | Vendedor (short call) | |
|---|---|---|
| Visión | Alcista | Neutral o bajista |
| Flujo inicial | Paga la prima | Cobra la prima |
| Ganancia máxima | Sin techo teórico | La prima cobrada |
| Pérdida máxima | La prima pagada | Sin techo si no tiene las acciones |
Vender un call teniendo las 100 acciones es una covered call; venderlo sin ellas es una call descubierta, una de las posiciones de mayor riesgo que existen. Puedes simular cualquier combinación en la calculadora de opciones.
Qué pasa con un call antes del vencimiento
Mientras queda tiempo, el call vale más que su valor intrínseco porque todavía puede ganar valor. Si la acción sube a $103 a los diez días, el call strike $100 valdría bastante más que los $3 de valor intrínseco, porque aún le quedan veinte días de posibilidades. Por eso muchos traders no esperan al vencimiento: cierran el call cuando alcanza su objetivo o cuando la idea deja de ser válida. Decidir de antemano en qué precio o en qué fecha saldrás evita que el decaimiento temporal tome esa decisión por ti.
Preguntas frecuentes
¿Cuándo conviene comprar un call en lugar de la acción?
Un call limita la pérdida a la prima y requiere menos capital, pero tiene fecha de caducidad y pierde valor con el tiempo. La acción no vence. Cuál encaja depende de tu horizonte, tu tolerancia al riesgo y de cuánto del capital estás dispuesto a perder por completo.
¿Tengo que comprar las acciones si mi call termina dentro del dinero?
No necesariamente. La mayoría de traders cierra el call vendiéndolo antes del vencimiento. Si lo mantienes y vence dentro del dinero, normalmente se ejerce de forma automática y necesitarás el capital para las 100 acciones. Consulta con tu broker la política vigente.
Términos relacionados
Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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