Probabilidad de terminar ITM
También conocido como: probability ITM, probabilidad in the money, probabilidad de ejercicio
Definición
La probabilidad de terminar ITM es la estimación, según un modelo de precios, de que una opción esté dentro del dinero al vencimiento. Muchas plataformas la muestran en la cadena de opciones. Se parece a la Delta, pero no es lo mismo, y depende por completo de la volatilidad implícita usada.
De dónde sale
El mismo modelo que calcula el precio de una opción, como Black-Scholes, estima también qué probabilidad hay de que el subyacente termine por encima del strike (en un call) o por debajo (en un put), suponiendo que se mueve con la volatilidad implícita actual.
| Strike | Delta | Probabilidad de terminar ITM |
|---|---|---|
| $95 | 0.79 | ≈ 77% |
| $100 | 0.53 | ≈ 50% |
| $105 | 0.28 | ≈ 25% |
| $110 | 0.11 | ≈ 9% |
La Delta y la probabilidad se parecen, pero la Delta siempre queda algo por encima en los calls. Por eso la regla de usar la Delta como probabilidad es solo una aproximación.
Lo que no dice
- No dice cuánto ganas o pierdes. Una opción vendida con un 90% de probabilidad de terminar fuera del dinero puede tener una pérdida máxima muchas veces mayor que la prima cobrada.
- No es lo mismo que la [probabilidad de ganancia](/glosario/probabilidad-de-ganancia), que tiene en cuenta la prima pagada o cobrada y el punto de equilibrio.
- Cambia a cada momento, con el precio, el tiempo y la IV.
Preguntas frecuentes
¿Por qué la Delta no coincide con la probabilidad de terminar ITM?
Porque miden cosas distintas. La Delta es la sensibilidad del precio al subyacente; la probabilidad sale de otro término del mismo modelo. Se parecen en opciones de corto plazo, pero la diferencia crece con el tiempo y la volatilidad.
¿Es fiable la probabilidad que muestra mi plataforma?
Es correcta según el modelo y la volatilidad que usa, pero el modelo supone que no hay saltos bruscos ni cambios de volatilidad. Tómala como una referencia para comparar strikes, no como una predicción.
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Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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