In the money (ITM)
También conocido como: ITM, dentro del dinero, en ganancias
Definición
Una opción está in the money (ITM), o dentro del dinero, cuando tiene valor intrínseco: un call cuando el precio del subyacente está por encima del strike, y un put cuando está por debajo. Si venciera en ese momento, ejercerla tendría sentido económico.
La regla para calls y puts
| Tipo | Está ITM cuando... | Ejemplo con la acción a $100 |
|---|---|---|
| Call | Precio del subyacente > strike | Call strike $95: ITM por $5 |
| Put | Precio del subyacente < strike | Put strike $105: ITM por $5 |
La distancia entre el precio y el strike es el valor intrínseco. Una opción ITM siempre cuesta al menos esa cantidad; lo que paga por encima es valor extrínseco.
Ejemplo
- Prima
- $5.82
- Valor intrínseco
- $5.00
- Valor extrínseco
- $0.82
- Delta aproximada
- −0.73
Cuanto más dentro del dinero, más se parece la opción a tener (o estar corto en) la acción, y menor es la parte extrínseca.
ITM no significa que estás ganando
Que una opción esté dentro del dinero dice algo sobre la opción, no sobre tu operación. Si compraste un call strike $100 a $3.02 y la acción está en $102, el call está ITM por $2, pero al vencimiento aún estarías perdiendo: tu punto de equilibrio es $103.02.
Las opciones muy ITM se comportan casi como el subyacente: su delta se acerca a 1 (o a −1 en puts). Compara con at the money y out of the money para ver el cuadro completo.
Cómo se comporta una opción ITM
Cuanto más dentro del dinero está una opción, más se parece a tener el subyacente. Su delta se acerca a 1 en los calls y a −1 en los puts, su gamma es menor y su theta en proporción al precio también. Por eso algunos traders usan calls profundamente ITM como sustituto de las acciones, con menos capital y pérdida limitada a la prima. La contrapartida es que pagan una prima alta y que el apalancamiento es menor que el de las opciones ATM u OTM.
Preguntas frecuentes
¿Es mejor comprar opciones ITM u OTM?
Ninguna es mejor en general. Las ITM cuestan más, tienen más delta y pierden menos por el paso del tiempo en proporción a su precio. Las OTM son baratas pero necesitan un movimiento mayor y vencen sin valor con más frecuencia. Depende de la estrategia y del riesgo que aceptas.
¿Qué pasa si mi opción vence ITM por pocos centavos?
Normalmente se ejerce de forma automática igual, y las comisiones o el movimiento después del cierre pueden hacer que no compense. En vencimientos muy ajustados existe además el pin risk. Revisa la política de tu broker.
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Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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