Theta
También conocido como: Θ, theta de una opción, option theta
Definición
La Theta indica cuánto valor pierde una opción con cada día que pasa, si el precio y la volatilidad no cambian. Es negativa para quien compra opciones y positiva para quien las vende. En el call de $100 a 30 días del ejemplo base vale −$0.053: unos $5 por contrato al día.
Qué mide la Theta
Toda opción tiene una fecha de caducidad. Mientras le queda tiempo, el mercado paga por la posibilidad de que el precio se mueva a su favor: ese es su valor extrínseco. La Theta mide cuánto de ese valor se evapora en un día, con todo lo demás igual.
- Prima hoy
- $3.02 ($302 por contrato)
- Theta
- −$0.053 por día
- Mañana, si nada más cambia
- ≈ $2.97 (−$5 por contrato)
Valores del modelo, sin comisiones.
Comprador y vendedor la viven al revés
Quien compra una opción paga la Theta: necesita que el precio se mueva lo suficiente y lo bastante pronto para compensar el desgaste. Quien la vende la cobra: si el precio se queda quieto, la prima que recibió se va reduciendo y puede recomprarla más barata. A cambio, el vendedor asume el riesgo de un movimiento grande, que es la Gamma negativa.
La Theta no es lineal. Se acelera a medida que se acerca el vencimiento, sobre todo en los strikes at the money. Lo explica en detalle la entrada sobre decaimiento temporal.
Preguntas frecuentes
¿La Theta cuenta los fines de semana?
Los modelos reparten el desgaste entre días naturales, pero el mercado suele descontar parte del fin de semana en los precios del viernes. En la práctica, no esperes un salto de valor el lunes solo porque pasaron dos días.
¿Qué opciones tienen más Theta?
En dólares, las at the money con poco tiempo al vencimiento y volatilidad implícita alta. En proporción a su prima, también las fuera del dinero en los últimos días, que pueden perder casi todo su valor rápidamente.
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Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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