Decaimiento temporal (time decay)
También conocido como: time decay, erosión temporal, desgaste del valor temporal, theta decay
Definición
El decaimiento temporal es la pérdida gradual del valor extrínseco de una opción a medida que se acerca su vencimiento. No es lineal: se acelera en las últimas semanas, sobre todo en los strikes at the money. Su ritmo diario se mide con la Theta.
Por qué ocurre
Una opción con mucho tiempo por delante tiene muchas oportunidades de terminar in the money. Cada día que pasa, quedan menos. Esa posibilidad es lo que contiene el valor extrínseco, y es exactamente lo que se va perdiendo. Al vencimiento, una opción solo vale su valor intrínseco.
No es lineal: se acelera al final
| Días al vencimiento | Prima | Theta por día |
|---|---|---|
| 90 | $5.43 | −$0.033 |
| 60 | $4.37 | −$0.039 |
| 30 | $3.02 | −$0.053 |
| 14 | $2.03 | −$0.075 |
| 7 | $1.42 | −$0.104 |
| 2 | $0.75 | −$0.190 |
Entre el día 90 y el 60, la opción pierde $1.06. Entre el día 30 y el 2, pierde $2.27: más del doble en menos tiempo. La Theta de los dos últimos días es casi seis veces la de tres meses antes.
Cómo lo usan compradores y vendedores
- Quien compra opciones suele preferir vencimientos con margen, para que el desgaste no le gane la carrera al movimiento que espera.
- Quien vende primas, como en una covered call o un credit spread, busca precisamente ese desgaste, a cambio de asumir el riesgo de un movimiento grande.
Preguntas frecuentes
¿El decaimiento temporal afecta igual a todas las opciones?
No. En dólares, es mayor en las opciones at the money. Las muy in the money tienen poco valor extrínseco que perder, y las muy out of the money, poco en términos absolutos aunque pierdan casi todo en proporción.
¿Se puede evitar el decaimiento temporal al comprar opciones?
No se puede eliminar, solo gestionar: eligiendo vencimientos más largos, cerrando antes de las últimas semanas o usando spreads, donde la opción vendida compensa parte del desgaste de la comprada.
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Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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