Fecha de vencimiento

Qué pasa el día del vencimiento

• Opción fuera del dinero: vence sin valor. El comprador pierde la prima y el vendedor se la queda.
• Opción dentro del dinero: en las opciones sobre acciones de EE. UU. suele ejercerse de forma automática si está al menos un centavo dentro del dinero, salvo instrucción contraria. Verifica con tu broker la política vigente.
• Opciones sobre índices: muchas se liquidan en efectivo en lugar de entregar acciones. Ver liquidación en efectivo.

Más tiempo, más prima

Fíjate en que duplicar el tiempo no duplica la prima: de 30 a 60 días el precio sube cerca de un 44%, no un 100%. El valor temporal crece aproximadamente con la raíz cuadrada del tiempo. La otra cara es el decaimiento temporal: una opción pierde valor más deprisa cuanto más cerca está de vencer.

Tipos de vencimiento

• Mensuales: históricamente, el tercer viernes de cada mes.
• Semanales: vencen cada semana; ver opciones semanales.
• Diarios: algunos índices y ETF tienen vencimientos casi todos los días, la base de las opciones 0DTE.
• De largo plazo: más de un año, conocidas como LEAPS.

Elegir vencimiento es elegir cuánto tiempo das a tu idea y cuánto pagas por ese tiempo. La guía de trading de opciones explica cómo encaja esa decisión con el resto del plan.

Cómo pensar la elección del vencimiento

Para comprar opciones, un vencimiento demasiado corto obliga a que todo ocurra rápido; uno más largo cuesta más pero da margen a la idea. Para vender opciones, los vencimientos cortos concentran el decaimiento temporal pero también el riesgo de movimientos bruscos. Una práctica común es elegir un vencimiento que cubra con holgura el periodo en el que esperas que se desarrolle tu escenario, y planear cerrar antes de las últimas semanas, cuando la opción se vuelve más sensible a cada movimiento del precio.