Punto de equilibrio (breakeven)
También conocido como: breakeven, break-even, punto muerto, precio de equilibrio
Definición
El punto de equilibrio de una opción es el precio del subyacente al vencimiento en el que la operación no gana ni pierde. En un call comprado es el strike más la prima; en un put comprado, el strike menos la prima. Las estrategias de varias patas pueden tener dos puntos de equilibrio.
Las fórmulas básicas
| Posición | Punto de equilibrio al vencimiento |
|---|---|
| Compra de call | Strike + prima pagada |
| Compra de put | Strike − prima pagada |
| Venta de put | Strike − prima cobrada |
| Venta de call | Strike + prima cobrada |
| Bull put spread | Strike vendido − crédito neto |
| Iron condor | Dos: strike del put vendido − crédito, y strike del call vendido + crédito |
Ejemplos
- Call $100 comprado a $3.02
- $103.02
- Put $100 comprado a $2.69
- $97.31
- Call $105 comprado a $1.17
- $106.17
- Put $95 vendido a $0.90
- $94.10
Sin comisiones. Cada comisión desplaza el punto de equilibrio un poco más en tu contra.
Compra de call $105 a $1.17
Lo que el punto de equilibrio no te dice
Es un dato al vencimiento. Antes de esa fecha, la opción también tiene valor extrínseco, y tu resultado depende del tiempo restante y de la volatilidad implícita. Una opción puede valer más de lo que pagaste aunque el precio esté por debajo de tu breakeven, o menos aunque esté por encima.
La calculadora de opciones calcula los puntos de equilibrio de cualquier combinación de hasta cuatro patas. Para las estrategias con dos breakevens, revisa iron condor y straddle.
Equilibrio y probabilidad
El punto de equilibrio ayuda a ver cuánto debe moverse el precio, pero no cuán probable es ese movimiento. Un call strike $105 comprado a $1.17 necesita que la acción supere $106.17 en treinta días; según el modelo, terminar por encima del strike ya tiene alrededor de un 25% de probabilidad, y superar el equilibrio algo menos. Combinar el punto de equilibrio con la probabilidad aproximada que ofrecen la delta o la volatilidad implícita da una imagen más realista de la operación.
Preguntas frecuentes
¿Por qué algunas estrategias tienen dos puntos de equilibrio?
Porque ganan dentro de un rango o fuera de él. Un iron condor gana si el precio se queda entre dos niveles y un straddle comprado gana si sale de un rango. Cada límite de ese rango es un punto de equilibrio.
¿Debo incluir las comisiones en el cálculo?
Sí, si quieres el punto de equilibrio real. Divide las comisiones totales de entrada y salida entre 100 por contrato y súmalas o réstalas en la dirección que te perjudica.
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Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
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