Debit spread
También conocido como: Spread de débito, Vertical de débito
Definición
Un debit spread compra una opción y vende otra del mismo tipo y vencimiento, más alejada del precio, pagando un débito neto. Ese débito es la pérdida máxima, y la ganancia máxima es el ancho entre strikes menos el débito. Necesita que el precio se mueva a favor para ganar, como una compra de opción, pero más barata.
Cómo se construye
Compras la opción más cercana al precio y vendes otra más alejada. Con calls es un bull call spread (alcista); con puts, un bear put spread (bajista). La opción vendida reduce el costo y el efecto del decaimiento temporal, y a cambio limita la ganancia.
Las tres fórmulas
- Pérdida máxima = débito pagado × 100.
- Ganancia máxima = (ancho entre strikes − débito) × 100.
- Punto de equilibrio = strike comprado + débito (calls) o strike comprado − débito (puts).
- Débito
- $3.19 ($319)
- Pérdida máxima (acción ≤ $95)
- $319
- Ganancia máxima (acción ≥ $100)
- ($5 − $3.19) × 100 = $181
- Punto de equilibrio
- $95 + $3.19 = $98.19
Con el strike comprado in the money, el spread ya tiene valor intrínseco: cuesta más y gana menos, pero su punto de equilibrio está por debajo del precio actual.
Resultado al vencimiento — call debit spread 95 / 100
Riesgos
Compara anchos y strikes en la calculadora de opciones.
Cómo reaccionan las griegas
Un debit spread tiene un delta direccional (positivo con calls, negativo con puts) y un vega positivo pero reducido, porque la opción vendida compensa parte de la sensibilidad a la volatilidad. El theta depende de dónde esté el precio: en contra si el precio está lejos de los strikes, a favor si ya superó el strike vendido.
La colocación de los strikes cambia el comportamiento. Con ambos strikes fuera del dinero, el spread es barato y necesita un movimiento grande. Con el strike comprado dentro del dinero, como en el ejemplo, cuesta más y gana menos, pero ya tiene valor intrínseco y su punto de equilibrio está por debajo del precio actual.
Antes del vencimiento el spread rara vez vale su ancho completo. Si el precio alcanza tu objetivo pronto, cerrar captura una parte de la ganancia máxima; esperar puede capturar más, a cambio de seguir expuesto.
Un debit spread también se puede usar para reducir el riesgo de una opción comprada que ya ganó valor: si tienes una call con ganancia, vender otra call más arriba fija parte de esa ganancia y reduce la exposición, a cambio de poner un techo. Es una forma de gestionar la posición, no de crear una nueva idea.
Preguntas frecuentes
¿Por qué usar un debit spread en lugar de comprar una opción?
Porque cuesta menos y su punto de equilibrio está más cerca, y la opción vendida compensa parte del decaimiento temporal. La contrapartida es un techo de ganancia: si el precio se mueve mucho más de lo esperado, la opción sola habría ganado más.
¿Un debit spread puede perder más que el débito?
Al vencimiento, no: el débito es la pérdida máxima. El riesgo práctico adicional aparece si la opción vendida es asignada o si quedan acciones en la cuenta tras el vencimiento, situaciones que conviene gestionar cerrando antes.
Términos relacionados
Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
