Posición corta (short)
También conocido como: short, estar corto, short position, vendido, lanzador
Definición
Tener una posición corta en una opción significa haberla vendido sin poseerla antes. El vendedor cobra la prima y asume la obligación de cumplir el contrato si se le asigna. Su ganancia máxima es la prima cobrada; su pérdida puede ser mucho mayor y, en un call descubierto, no tiene límite teórico.
Vender para abrir
En opciones puedes vender algo que no tenías: la orden se llama "vender para abrir". Cobras la prima de inmediato y quedas obligado durante toda la vida del contrato. Para salir, haces la operación inversa: "comprar para cerrar" la misma opción. Es lo contrario de la posición larga.
El perfil de riesgo del vendedor
| Posición | Ganancia máxima | Pérdida máxima |
|---|---|---|
| Short put (strike $95, prima $0.90) | $90 por contrato | $9,410 si la acción llega a cero |
| Short call descubierto (strike $105, prima $1.17) | $117 por contrato | Sin límite teórico |
| Short call cubierto (con 100 acciones) | Prima + subida hasta el strike | La de las acciones, menos la prima |
La asimetría es evidente: el vendedor gana poco y con frecuencia, y pierde mucho con menos frecuencia. Ninguna de las dos cosas es buena o mala por sí misma; lo que importa es si el tamaño de la posición permite sobrevivir a la pérdida grande.
Las griegas del vendedor
- Theta positiva: el paso del tiempo juega a tu favor si el precio no se mueve en contra.
- Vega negativa: una subida de la volatilidad implícita encarece la opción que debes recomprar.
- Gamma negativa: los movimientos grandes del precio aceleran tus pérdidas. Ver riesgo gamma.
Por eso muchos traders venden opciones dentro de estructuras de riesgo definido, como el credit spread, que compra otra opción más lejana como límite. Si vas a vender puts, la variante más conservadora es el cash-secured put. Lee también sobre margen y niveles de aprobación.
Gestionar una posición vendida
Los vendedores suelen definir de antemano dos salidas. Una de ganancia: recomprar la opción cuando ya se ha capturado buena parte de la prima, para no quedarse expuesto por unos pocos centavos restantes. Otra de pérdida: cerrar si la opción llega a un múltiplo determinado de lo cobrado o si el precio cruza un nivel. Sin estas reglas, la tentación habitual es esperar a que el mercado vuelva, y es justo así como una pérdida manejable se convierte en una grande.
Preguntas frecuentes
¿Vender opciones es más seguro que comprarlas?
No es más seguro ni menos: es un perfil de riesgo distinto. El vendedor acierta más a menudo pero puede tener pérdidas mucho mayores que su ganancia típica. Sin límite de pérdida y sin control del tamaño, unas pocas operaciones malas pueden borrar meses de primas.
¿Cualquier cuenta puede vender opciones?
No. Los brokers asignan niveles de aprobación según la experiencia y el capital, y vender opciones descubiertas suele requerir el nivel más alto y una cuenta de margen. Verifica con tu broker los requisitos vigentes.
Términos relacionados
Contenido educativo. No es asesoría financiera ni una recomendación para comprar o vender ningún instrumento. El trading de opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.
Aprende más en el blog
Estrategias10 min de lectura
Vender Puts (Cash-Secured Put): Qué Es y Cómo Funciona
Qué significa vender un put asegurado con efectivo, cuánto puedes ganar y perder, qué pasa si te asignan y cómo elegir el strike. Con un ejemplo numérico.
Leer artículoEstrategias6 min de lectura
Qué Es un Credit Spread y Cómo Funciona
Cómo se construye un credit spread, la diferencia entre un put credit spread y un call credit spread, cómo calcular la ganancia máxima, la pérdida máxima y el punto de equilibrio, y cuáles son sus riesgos reales.
Leer artículo
Fundamentos11 min de lectura
Qué Pasa Si Me Asignan una Opción: Guía de la Asignación
Qué significa que te asignen una opción, qué pasa con tu cuenta si vendiste una call o una put, por qué ocurre antes del vencimiento y qué hacer paso a paso.
Leer artículo